La situation financière d un régime de retraite par points comme le Corem s apprécie selon un indicateur appelé taux de couverture . Ce taux de couverture est le ratio entre : la Provision Technique Spéciale (PTS), augmentée des plus-values et des moins-values latentes nettes ; et la Provision Mathématique Théorique (PMT), calculée selon une approche économique en actualisant les flux probables de rente selon une courbe des taux (courbe EIOPA) et en utilisant les tables TG05.

Au 31 décembre 2021, ce ratio s élève a 119 %. L évolution du ratio sur les trois dernières années se présente comme suit :

Cette hausse du ratio de couverture s explique d une part par la baisse de la valeur de service du point de 12,6 % a effet du 1er janvier 2022 et d autre part par la hausse des marches financiers. À titre indicatif, le taux d intérêt des emprunts d État français à 10 ans est passe de -0,34 % au 31/12/2020 à 0,1 % au 31/12/2021.

ANALYSE DE LA SITUATION 2021

2019 2020 2021

96,7 % 91,8 % 119 %

* L écart entre la valeur nette comptable et les provisions techniques s explique principalement par la non prise en compte des coupons courus et du remboursement des majorations anciens combattants attendu. Hors prêt-emprunt de titres.

LA RÉPARTITION PAR CLASSE

D ACTIFS

LA RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE

OBLIGATAIRE

3,5 % Infrastructures

8,2 % Fonds obligataires

4,9 % Private Equity

4,4 % Gestion alternative

1,3 % Trésorerie

10,3 % Immobilier

21,6 % Actions

45,9 % Obligations

12,4 % Utility

11,7 % État

9,7 % Assurance

9,5 % Telecom / Technologie

5,5 % Agency / Supra

5,6 % Industrie

3,5 % Immobilier

2,7 % Automobile

2 % Media 2,1 % Chimie / Pharmacie

2,9 % Alimentaire / Distribution

0,7 % Aérospace / Défense 0,5 % Santé

14,2 % Transports

17 % Banque Finance

Portefeuille des placements financiers Corem La valeur nette comptable s élève à 7 405 M * et la valeur de marché à 9 488 M ,

soit une plus-value latente de 2 083 M . Le taux de rendement du Corem est de 3,37 % en 2021.

RAPPORT ANNUEL 202140